фунт может стать лидером падения!

Британский фунт может стать лидером падения на новой волне роста доллара...

Итак, вчера рост евро не ограничился достижением отметки 1.3850. Вечером пара нарисовала еще один импульс вверх, почти достигнув отметки 1.40. Тем самым, позавчерашнее 3-фигурное падение было полностью отыграно встречным движением такого же размера, причем рост наблюдался вообще без какого-либо повода. А сегодня после 10.00 Мск началась новая волна роста евро, которая подбросила пару от отметки 1.39 до 1.4050.

Аналитические ленты связывают этот рост евро с сегодняшней публикацией данных по предварительной оценке индексов менеджеров по закупкам Еврозоны за октябрь. Действительно, по Германии в 11.30 Мск вышли отличные данные, PMI Manufacturing вырос с 55.1 до 56.1 вместо прогноза падения до 54.6, PMI Services вырос с 54.9 до 56.4 против прогноза 54.9.

На этом основании можно делать вывод, что экономика Германии в отличной форме и может выдерживать высокий курс евро. Однако показатели по Еврозоне в целом в 12.00 Мск вышли не такие позитивные, хотя PMI Manufacturing вырос с 53.7 до 54.1 против прогноза падения до 53.2, PMI Services упал с 54.1 до 53.2 против прогноза 53.7. Как видно, в сфере услуг Еврозоны, в отличие от Германии, наблюдается ухудшение. Поэтому данные, по большому счету, вышли смешанные, и рост евро они объяснить не могут.

Здесь надо отметить, что падение доллара, которое наблюдается в последние два дня, протекало против других валют куда менее интенсивно, чем против евро. Тогда как евро-доллар откорректировался более чем на 75%, канадский фунт возвращался не более чем на половину, швейцарский франк и того меньше, а британский фунт вообще сегодня провалился на 1.5730, приблизившись к вчерашним минимумам.

Фунт находится под давлением из-за ожиданий, что Банк Англии также будет проводить количественное смягчение, причем в данном случае эти ожидания можно назвать вполне обоснованными – последняя статистика из Великобритании выходила из рук вон плохая. Индекс фабричных заказов от Британской Конфедерации Промышленников (CBI) позавчера показал падение с -17 сразу до -28, а вчера розничные продажи Великобритании показали спад на 0.2% м/м против прогноза +0.3% м/м.

Министр финансов страны Джордж Осборн заявил вчера, что в связи со значительными планами по сокращению дефицита бюджета Великобритании Банк Англии может помочь экономике с помощью монетарных стимулов. Напомним, что на текущий момент Банк Англии выкупил на баланс бумаг 200 млрд. фунтов. В этом свете перспективы фунта стерлингов в ближайшем будущем представляются весьма мрачными.

Если можно ожидать падения евро как минимум обратно на отметку 1.30, то фунт, по всей видимости, будет падать гораздо сильнее, в район отметки 1.40. Кросс евро-фунт четко демонстрирует восходящую тенденцию и в данном случае техническая картина полностью соответствует фундаментальной.
В Мой Мир

Рекомендуем продавать австралийский доллар

Форекс аналитики Credit Agricole CIB рекомендует продавать австралийский доллар...

Австралийский доллар в последние месяцы демонстрировал весьма позитивную динамику против целого ряда валют, в том числе и против канадской, в паре с которой он сегодня предпринял очередную попытку пробиться выше сопротивления на $1.0020/25.

Таковая, тем не менее, в очередной раз потерпела фиаско, и отсутствие прогресса в восходящем движении после активного роста в последнее время может вынудить быков несколько сократить экспозицию в аусси, при этом дилеры обращают внимание на потенциальную двойную вершину, вырисовывающуюся на дневном графике.

О риски ослабления бычьего настроя, тем временем, говорят и в Credit Agricole Corporate & Investment Bank. Стратег банка Дараг Маер отмечает, что их техническая модель указывает на переоцененность AUD/CAD как с точки зрения спрэдов процентных ставок, так и в сравнении с трендом, и подает сигнал к продаже.

В Credit Agricole CIB рекомендуют занимать короткие позиции в паре, которая в данный момент держится около $0.9954, с расчетом на развитие нисходящей коррекции в направлении $0.9673.
В Мой Мир

Доллар/йена 7 октября

Министр финансов Японии Нода сообщил что вопрос сильной йены не перекладывается полностью на Банк Японии, и правительство "будет делать то, что необходимо" для предотвращения резкого роста йены, и примет "решительные меры" в случае необходимости.

Чтобы японцы не делали — это имеет совершенно обратный эффект. Как "неправильные пчелы" набросились на Винни-Пуха, так и инвесторы кинулись скупать йену, которая при понижении ставки до 0.0% не приносит никакого дохода. Японцы понижением ставки надеялись ослабить негативное влияние роста йены, дефляции и тем самым стабилизацировать цены. Осталось только, как в анекдоте "забор покрасить"…

Пока доллар/йена близка к дальнейшему снижению в направлении 82.00.

Сегодня-завтра пара доллар/йена может упасть до нового 15-летнего минимума 82.30. Если Япония проведет интервенцию, пара может подняться до 85.50, в противном случае ее рост будут ограничен около 83.50.

В Мой Мир

Фунт/доллар 7 октября

Комитет по денежно-кредитной политике, состоящий из девяти членов, сохраняет ключевую процентную ставку Банка Англии на рекордно низком уровне 0.5% с марта 2009 года. Объем приобретений облигаций в рамках программы количественного смягчения также остается без изменений с февраля 2010 года – на уровне 200 млрд фунтов.

На протяжении четырех заседаний с июня Эндрю Сентанс был единственным членом комитета, голосовавшим за повышение ключевой процентной ставки до 0.75%, чтобы снизить уровень инфляции, который упорно остается выше 2.0% — целевого уровня Банка Англии. Но на прошлой неделе ещё один член комитета по денежно-кредитной политике Адам Позен решительно высказался за увеличение программы покупки облигаций, чтобы гарантировать, что в Великобритании не начнется период дефляции, как это произошло в Японии.

Если он подкрепит это заявление своим голосованием на сегодняшнем заседании в Комитете по денежно-кредитной политике, то будет как минимум один член, голосующий за ужесточение денежно-кредитной политики, и один, призывающий к дальнейшему смягчению политики. Другие 7 — проголосуют за сохранение ставки на прежнем уровне. Вряд ли Позен или Сентанс смогут заручиться поддержкой достаточно большого числа своих коллег, чтобы изменить политику в этом месяце. Но судя по последним сообщениям из туманного альбиона, Позен ближе к достижению своей цели, чем Сентанс.

Это означает, что впервые с 2008 года складывается ситуация, когда голосование разделится на три мнения. Тогда один член комитета проголосовал за повышение ставки, один – за её снижение, в то время как остальные семь предпочли оставить политику без изменений. Три месяца спустя и непосредственно после краха банка Lehman Brothers все девять членов Комитета по денежно-кредитной политике единогласно проголосовали за снижение ключевой процентной ставки до 4.5% с 5%. Повториться ли история? Если да, то примерно, в новогодние праздники можно ждать начало новой волны снижения по евровалютам.

Все экономисты ожидают, что денежно-кредитная политика Банка Англии не изменится на сегодняшнем заседании (ставки останутся без изменения) и лишь немногие считают, что объем покупок облигаций будет увеличен. В последнем случае фунт значительно потеряет в стоимости.

Члены комитета, вероятнее всего, посчитают, что экономическая ситуация недостаточно изменилась после заседания в сентябре, чтобы оправдать какое-либо смягчение политики.

Наиболее вероятный сценарий: LONG positions пока пара торгуется выше 1.5750 с целью 1.5890.

Альтернативный сценарий: прорыва вниз 1.5740 откроет путь к 1.5640.

В Мой Мир

Евро/доллар 7 октября

Вчера вышли неожиданно хорошие данные по фабричным заказам Германии в августе, рост на 3.4% м/м против прогнозных +0.9% м/м. Но рейтинговое агентство Fitch понизило рейтинг Ирландии с АА- до А+ с присваиванием негативного прогноза рейтингу.

Фондовые индексы и европейские государственные облигации торгуются почти без изменений.

Мощный и непрерывный рост евро, который наблюдался последние 4 недели, не может объясняться предположениями комментаторов аналитических лент о том, будет ли в США количественное смягчение и в каком объеме. Более того, рост евро по-прежнему выглядит парадоксальным в связи с проблемами на долговом рынке периферийных стран Еврозоны. На текущий момент доходность по португальскому 10-летнему долгу составляет 6.22%, а по 10-летнему ирландскому долгу 6.45%. То есть доходности по-прежнему близки к максимумам. Между тем, объем кредитов ЕЦБ банковскому сектору Еврозоны сократился до 450 млрд. евро, в то время как две недели тому назад объем кредитования был равен 530 млрд. долл. Очевидно, что банки сокращают свою задолженность перед ЕЦБ. Процесс этот идет уже третий месяц подряд. С июля по сентябрь денежная база Еврозоны упала с почти 1.31 трлн. до почти 1.11 трлн. евро. Погашая задолженность перед ЕЦБ, банки снижают денежную базу, и размер столь масштабного сокращения не может не сказываться на рынке (что мы и видим по росту курса евро и ставок еврового Libor). Этим объясняется дефицит евровой ликвидности на рынке.

Только вопрос в том, почему банки поступают таким образом, и тем более в ситуации, когда в банковском секторе Еврозоны имеются проблемы? Ведь ЕЦБ еще недавно гарантировал неограниченный объем кредитования по 7-дневным и 3-мес. кредитам как минимум до начала 2011 года. Возможно, ЕЦБ не дает сейчас кредитов с большим сроком (на полгода и год, как раньше). Кредиты ЕЦБ предоставляет под залог ценных бумаг, и банки закладывают низкокачественные активы, в том числе облигации стран PIGS. Однако в условиях, когда облигации устойчиво падают в цене, проще погасить долг и продать облигации сейчас, чем ждать, пока пройдет залоговый срок, ведь к тому времени облигации могут сильно упасть в цене (ЕЦБ берет дисконт в 5% от стоимости облигаций). Более того, в таких условиях выгодно брать только краткосрочные кредиты. Что в сущности и происходит (на последнем аукционе по 7-дневным бумагам было выдано средств на 197 млрд. долл.). А на долгосрочные аукционы спрос наоборот, упал. Получается, что длинные кредиты банковской системе Еврозоны не нужны. Растущим спросом пользуются короткие 7-дневные кредиты.

Что действительно хотелось бы банковскому сектору, это не кредиты под залог бумаг, а масштабные покупки бумаг с рынка на свой баланс со стороны ЕЦБ, что позволило бы избавиться от падающих в цене проблемных облигаций PIGS и прочего “ мусора”. Однако ЕЦБ не идет на такой шаг, и это ведет к дефициту евро на рынке. Таким образом, ЕЦБ испытывает на прочность банковскую систему (а заодно и национальных производителей, страдающих от завышенного курса евро), и пока этот процесс продолжается, евро парадоксальным образом растет. Но когда проблемы в банковском секторе Европы прорвутся наружу, из Европы пойдет отток капитала, который превысит текущие эффекты от дефицита евровой ликвидности на рынке, тогда снова пойдет долгосрочное падение евро. Интересно, догается ли кто-нибудь задать подобные вопросы Ж.Трише на сегодняшней пресс-конференции?

Сильный тренд по евро/доллару многих ставит в недоумение (вначале года падение, теперь рост). Даже техническим аналитикам трудно определять цели коррекции, которых почти нет.

Рост евро в последние 4 недели напоминает глобальный “ шортовый вынос”, вызванный дефицитом евро. Обычно такие движения (часто встречающиеся на фондовом рынке) заканчиваются падением с еще большей скоростью, чем рост до этого. Понятно, что и разворот вниз будет столь же стремительным и почти безостановочным. Остается не прозевать момент когда это будет…

Вчера курс евро/доллара, достиг очередного максимума на отметке 1.3947, откорректировав 61.8% от всего падения с декабрьского максимума на 1.5140.

Сегодня вероятна торговля в диапазоне 1.3830 — 1.3950, перед завтрашним прыжком к 1.4000/20.

В Мой Мир

Прогноз-сценарий по рынку 7 октября

Вчера вышли данные по занятости в частном секторе США от ADP, показавшие сокращение количества рабочих мест на 39 тыс. Таким образом, рынки снова получили нагатив по экономике США, и снова могут лелеять надежды на количественное смягчение.

Важные новости на сегодня:

12:30 мск. Великобритания: Промышленное производство за август (Предыдущее значение — 0.3% м/м, 1.9% г/г, Прогноз — 0.3% м/м, 4.2% г/г)
14:00 мск. Германия: Промышленное производство за август (Предыдущее значение — 0.1% м/м, 10.9% г/г, Прогноз — 0.5% м/м, 9.8% г/г)
15:00 мск. Великобритания: Решение по процентной ставке Банка Англии (Предыдущее значение — 0.50%, Прогноз — 0.50%)
15:45 мск. Еврозона: Решение по процентной ставке ЕЦБ (Предыдущее значение — 0.50%, Прогноз — 0.50%)
16:30 мск. Еврозона: Пресс-конференция главы ЕЦБ Ж.-К.Трише

Сегодня вероятна диапазонная торговля в ходе которой резкое падение доллара США несколько приостановится, это связано прежде всего с тем, что крупные игроки перед завтрашними данными по рынку труда не будут оперировать большими объемами средств.

В Мой Мир

Доллар/йена 6 октября

Стратеги CitiFX Осаму Такасима и Иссеи Сузуки утверждают, что руководство Минфина Японии, подталкиваемое правительством страны сдержать укрепление йены, попытается получить международное одобрение дальнейшего вмешательства на валютный рынок во время заседания G7 в Вашингтоне, которое состоится 8–10 октября.

"На фоне обсуждения дополнительного бюджета на 2010 ф.г. и дополнительного смягчения монетарной политики Банком Японии, мы полагаем, что Япония будет рьяно настаивать на том, что сделала всё возможное для того, чтобы побороть укрепление JPY и дефляцию, и что теперь остался единственный вариант — крупная интервенция на валютный рынок", — утверждают стратеги.

Учитывая это, решение, принятое вчера Банком Японии, "должно восприниматься как чрезвычайно важный шаг для получения международной санкции на новую валютную интервенцию", полагают экономисты.

В пятницу министры финансов и главы ЦБ G7 проведут неформальные встречи, а в субботу состоится рабочий завтрак представителей G20 и управляющего комитета МВФ. Однако ни одно из этих встреч не завершится итоговыми коммюнике.

Центробанк Японии снизил во вторник ключевую процентную ставку с 0.1% до годовых до нуля, демонстрируя таким образом свою озабоченность по поводу быстрого укрепления йены, которое может помешать восстановлению экономики от кризиса. Японские власти надеются, что низкая ставка увеличит объем ликвидности в экономике, снизит стоимость заимствований, что в конечном счете ослабит йену. Ставка оставалась на уровне 0.1% с конца 2008 года.

Не смотря на понижение процентных ставок пара не смогла прорваться выше сопротивления 83.90 и была отброшена вниз.

Технически пара торгуется в пределах нисходящего часового канала с верхней границей около 83.80, нижней — около 82.60. Предпочтительней продажи от верхней границы с целью на 82.80 (так как ниже возможно вмешательство Банка Японии).

Инвесторы, торгующие парой доллар/йена будут внимательно следить за возможной интервенцией с целью ослабления йены вблизи уровня 82.87 йены за доллар. На этом уровне власти Японии провели свою интервенцию в сентябре. Рынки Китая закрыты (а, евро продолжает расти…).

В Мой Мир

Фунт/доллар 6 октября

Темпы создания рабочих мест в Великобритании замедлились в сентябре шестой месяц подряд, темпы повышения зарплат также снизились, согласно данным, опубликованным KPMG/REC. Индикатор постоянных рабочих мест еще больше приблизился к рубежу, разделяющему рост и сокращение (50 п.) — значение снизилось до 54.6 п. против 56.3 в августе и 60.2 в июле, достигнув минимума за последние 12 месяцев.

Индекс временных рабочих мест упал до 52.8 п., минимального значения с октября 2009 года, снизившись по сравнению с 54.0 в августе и 54.3 в июле.

Как показало исследование, проведенное KPMG/REC, повышение зарплаты для постоянных сотрудников достигло в сентябре 10-месячного минимума.

Индекс постоянных зарплат упал до 52.2 против 56.1 в августе. Индекс роста временных, почасовых окладов достиг 9-месячного минимума, достигнув отметки 49.7 против 51.6 в августе.

Бернард Браун, глава отдела деловых услуг в KPMG, ожидает, что ситуация на рынке труда в Великобритании ещё продолжит ухудшаться, поскольку Британия входит в период консолидации бюджетных расходов:

"Многие организации (госсектора) начали сокращать персонал или, по меньшей мере, приостановили наём новых сотрудников. Например, резкое снижение спроса на профессиональных медиков стало прямым следствием сокращения госрасходов и усилий, направленных реформирование национальной системы здравоохранения. И это, возможно, лишь признак того, что может произойти в будущем с другими профессиями".

Непросто приходится британцу, который оказывается под давлением не самых сильных отчетов, но пытается оказывать сопротивление.

Не смотря на резкие рывки вверх и общую слабость доллара фунт никак не может закрепиться выше сопротивления 1.5900 (двухмесячный максимум), хотя и торгуется недалеко от него. Сегодня будет предпринят очередной штурм. Однако, если он и на этот раз не увенчается успехом, то пара может "присесть" на 1.58 фигуру. Сильная поддержка по прежнему находится около 1.5700. Если же сопротивление 1.5900 будет пробито, то следующей целью восходящего движения станет уровень 1.6000 — максимум 6 августа.

В Мой Мир