Огромные потери, понесенные фондовым рынком в течение последнего года, привели к тому, что многие индивидуальные инвесторы готовы вообще отказаться от идеи вложения средств в ценные бумаги. Однако некоторые инвесторы не хотят уходить с фондового рынка - вместо этого они стараются изменить методы инвестирования. Они учатся использовать преимущества так называемых “фолио” - финансовых инструментов, представляющих собой диверсифицированные корзины ценных бумаг, которые могут быть приспособлены к нуждам конкретных инвесторов. В настоящее время ведущие эксперты по инвестициям прогнозируют, что объем рынка фолио в течение 10 лет может превысить триллион долларов.
По словам Нэнси Смит (Nancy Smith), вице-президента по обучению инвесторов из онлайновой фирмы финансовых услуг Foliofn Inc., спад на фондовом рынке заставил инвесторов осознать необходимость и преимущества диверсификации, которая и составляет основной смысл такого финансового продукта, как фолио. Фирма Foliofn основана в мае прошлого года Стивеном Уоллманом (Steven Wallman), бывшим членом Комиссии по ценным бумагам и биржам США, SEC, и ныне является одним из самых известных игроков в своей области. Это одна из немногих фирм, в настоящее время занимающихся продажей инвестиционных “корзин”, однако число подобных фирм растет, и они увеличивают предложение на фоне прогнозов, говорящих о перспективах мощного роста фондового рынка. В последнее время в этой сфере начинают пробовать свои силы компании Fidelity Investments и Charles Schwab & Co. , которые, правда, пока только “прощупывают почву” для будущих операций.
Финансово-аналитическая фирма Forrester Research Inc. в своем последнем обзоре заявила, что, согласно ее расчетам, к концу нынешнего десятилетия более $1трлн. будет переведено инвесторами из взаимных фондов в фолио и другие инструменты, предполагающие низкие комиссионные. Смит отмечает, что фирма Foliofn недавно обогатила свое “меню”, включив в него облигации, с тем чтобы инвесторы могли диверсифицировать вложения среди различных классов ценных бумаг. В настоящее время Foliofn дает инвесторам возможность делать выбор среди широкого спектра акций, а также 38 “закрытых” облигационных фондов, являющихся держателями корпоративных, государственных, муниципальных и иностранных облигаций. (Фонды “закрытого” типа выпускают ограниченное число акций, которые торгуются на фондовых биржах, подобно обычным акциям.)
По словам Смит, преимущество покупки бумаг облигационных фондов посредством фолио состоит в том, что инвесторы получают возможность диверсифицировать портфель, включая в него бумаги фондов нескольких различных типов, по которым не взимаются брокерские комиссии. Инвесторы могут составлять три фолио, каждый из которых содержит до 50 акций отдельных компаний или облигационных фондов, уплачивая при этом постоянный комиссионный сбор в размере $295.
Смит говорит, что Foliofn может избежать уплаты брокерских комиссий, поскольку она объединяет приказы инвесторов и направляет их на торги 2 раза в день, в 10:15 a.m. и в 2:45 p.m. EST. При осуществлении торговых операций в другое время инвесторы вынуждены уплачивать $14,95 за каждую сделку. Кроме того, подбор соответствующих приказов на покупку и продажу по возможности проводится самой фирмой, что также позволяет сократить издержки. Инвесторы могут выбирать какие-либо из готовых портфелей или формировать их по своему усмотрению. По мнению Смит, для многих инвесторов фолио оказываются менее дорогостоящими инвестициями, чем бумаги взаимных фондов. Активы среднестатистического инвестора во взаимных фондах составляют примерно $38000, а его издержки, связанные с инвестициями в один взаимный фонд, достигают 1,23% от этой суммы, или приблизительно $467 в год.
Еще одно преимущество фолио заключается в том, что, в отличие от взаимных фондов, они дают инвесторам возможность контролировать решения, связанные с ведением торгов, и таким образом минимизировать размер налогооблагаемой прибыли. Это особенно актуально, если вспомнить, что, хотя по итогам прошлого года многие взаимные фонды понесли тяжелые потери, их инвесторы все же вынуждены включать в налоговые декларации налог на капитальную прибыль. Ведь для того чтобы возвращать инвесторам их деньги, взаимные фонды вынуждены были продавать растущие акции и получали при этом капитальную прибыль, хотя и закончили год с убытками в результате мощного обвала фондового рынка. В качестве примера можно привести ситуацию с фондом Warburg Pincus Japan Small Company Fund , инвесторы которого, по данным агентства Morningstar, получили распределенную капитальную прибыль за 2000 г. в размере $9,44 на акцию фонда, несмотря на то что в течение этого года активы фонда потеряли почти 72% стоимости.
По мнению Скотта Берри (Scott Berry), аналитика облигаций из Morningstar, идея фолио выглядит привлекательной даже на фоне повсеместного сброса акций, хотя неясно, сумеет ли она остаться столь же популярной в случае, если падение фондового рынка затянется еще надолго. В то же время Берри считает, что фолио в любом случае будут пользоваться спросом, поскольку многие инвесторы хотят знать, во что вложены их деньги в любой момент времени, а взаимные фонды не обеспечивают их подобной информацией. Комиссия по ценным бумагам и биржам требует от взаимных фондов публиковать перечни своих вложений по крайней мере 2 раза в год, но этого недостаточно.
Следует отметить, что Foliofn – не единственная компания, предлагающая “корзины” ценных бумаг, составляемые самими инвесторами. Онлайновая фирма Netfolio Inc., основанная Джеймсом О’Шонесси (James O'Shaughnessy), автором нашумевшей книги “What Works on Wall Street”, предлагает продукт, способный конкурировать с фолио. По словам представителя Netfolio, эта фирма запустила свои фонды акций 5 марта и планирует начать предложение облигаций примерно через 6 месяцев. Fidelity, крупнейшая в США группа взаимных фондов, заявила, что в июне намерена предложить на фондовом рынке “корзину”, которая первоначально будет включать акции, а впоследствии – акции и облигации. Фирма Charles Schwab, которая является “номером 1” среди дисконтных брокеров США, в настоящее время тестирует подобный продукт, называемый Portfolio Source, в городе Вашингтон, округ Колумбия, и его окрестностях. Этот продукт позволяет инвесторам формировать портфели акций, рассчитанные на “агрессивный рост” или рост капитала, с помощью экспертов по акциям из траста U.S. Trust. Однако, по заявлению представителя Schwab, фирма еще не решила, будет ли она предлагать продукт широкой аудитории.
Комментариев нет:
Отправить комментарий