Все подчиняется единым природным законам, и за подъемом неминуемо следует спад.
Чтобы удержаться на фондовом рынке в период <непогоды>, нужны отменная выдержка, огромное терпение и четкая тактика действий.
Что такое хорошо, и что такое плохо
Как всегда, начнем с определений. Итак, что такое медвежий рынок? Казалось бы, с технической точки зрения, никакого существенного различия между обоими <звериными> рынками нет: если все основные тренды идут вниз - это медвежий рынок, а если вверх - бычий.
Но психологически эти два рынка <ощущаются> совершенно по-разному. Существует общее мнение, чувство, восприятие, что бычий рынок <хороший>, а медвежий - <плохой>. И это, конечно, справедливо для большинства инвесторов. Если у вас открыта длинная позиция и начинается медвежий рынок, вы постепенно потеряете часть или даже весь свой капитал, вложенный в ценные бумаги, - тогда как на бычьем рынке он только рос бы. Общее мнение выразил один рыночный гуру, который сказал, что бычьи рынки - <правильные>, а медвежьи - <неправильные>.
Бычьи рынки приветствуются, медвежьи - нет. CNBC как-то устроила специальную передачу, посвященную преодолению индексом NASDAQ отметки 4000 вверх. А когда тот же индекс опустился на 4000 вниз, никакой особой реакции не последовало.
Даже государство временами вмешивается в рынок, пытаясь удержать его от медвежьего состояния (остановки торгов по некоторым бумагам или даже целым рынкам, запрет на открытие коротких позиций по дешевым акциям и т.д.).
На мой взгляд, здесь все дело в устойчивой вере, что рынки <должны> расти. Поэтому, когда рынки идут вниз, появляется и крепнет убеждение: что-то не так. И хотя трейдеру в общем-то все равно, на каком движении зарабатывать, вера в естественный рост рынков присутствует у большинства трейдеров. Отсюда хорошо известные в среде американских трейдеров проблемы с открытием коротких позиций, покупкой пут-опционов и т.д.
Интересно: убеждение в естественном росте рынков столь неискоренимо, что, когда рынки идут и идут вниз, большинство игроков упорно рассматривает это как возможность обогатиться на ожидаемом когда-нибудь росте, а не на уже идущем падении. Используются примерно следующие аргументы: <Даже после краха 1987 г. быки вернули все свои убытки и заработали огромные деньги, ведь за несколько лет Dow Jones вырос более чем на 500%>.
Подобные истории только способствуют укреплению веры в естественность движения вверх. Поэтому сегодня многие рыночные гуру, подобно Э. Дж. Коэн (A. J. Cohen), вообще не видят признаков медвежьего рынка, а только некоторых <медвежьих коррекций>. Следует, однако, отметить, что в истории индекса Dow Jones были очень длинные периоды, больше поколения, когда рынки совсем не шли вверх.
Теперь посмотрим на разницу между бычьим и медвежьим рынками с позиции трейдера. Главный признак медвежьего рынка - отсутствие резкого изменения цен. Медвежий рынок в целом отличают более <приглушенные> эмоции, отсутствие мощных резких движений и нарастающая стагнация. Быстрые нервные движения и реакции как вверх, так и вниз - яркие проявления бычьего рынка. А у медведей все происходит относительно медленно и спокойно.
В этом-то спокойствии и заключается одна из трудностей торговли на медвежьем рынке. Трейдеры, воспитанные и обученные на сильных движениях, умеющие использовать <момент>, очень часто теряются в условиях постоянно медленного движения. Им не хватает ориентиров, сигналов и зачастую просто соответствующей атмосферы кипучей жизнедеятельности, которая складывается на бычьем рынке, независимо от его сиюминутного направления.
Комментариев нет:
Отправить комментарий