Евро/доллар 8 сентября

Резкий рост доходностей по госдолгу Ирландии и Португалии предвещает новый виток долгового кризиса в Европе.

Евро не смог больше игнорировать падение на долговом рынке стран PIGS. Рынки обратили внимание на статью в Wall Street Journal, в которой говорится о том, что проведенные ранее стресс-тесты банковской системы Европы не отразили наличие больших объемов потенциально рискованных вложений в гособлигации. Например, во время тестов банк Barclays скрыл наличие среди своих активов итальянских бондов на 4.7 млрд. фунтов и испанских бондов на 1.6 млрд. фунтов. Отчитываясь по результатам полугодия в прошлом месяце в Barclays использовали другую методику, нежели в стресс-тестах. В результате обнаружилось, что итальянских, испанских и ирландских бондов у банка значительно больше. В Barclays утверждают, что стресс-тесты проводились согласно предоставленной методике, и другие банки поступали также. Эта публикация – довольно серьезный удар, подрывающий то успокоение, которое ранее принесли положительные стресс-тесты. Это первый звоночек перед очередной массовой травлей европейской валюты и Еврозоны, подобно той, что наблюдалась в феврале-мае этого года. Тем более, что повод у масс-медиа уже есть. До сих пор облигации Ирландии и Португалии падали без лишнего шума, и это движение сопровождалось даже ростом евро. Но сейчас доходность ирландских 10-летних бумаг не только превысила майский максимум на уровне 5.85%, но и сходу вырвалась за 6%. Португальские бумаги пытаются не отставать, и доходность 10-летних бондов обновила июньский максимум, доходность дошла до 5.78%. Следующим логическим шагом, предпринятым двигателями рынка, мы должны увидеть в новостных лентах в скором времени об обвале на долговом рынке отдельных стран Еврозоны, что окажет давление на евро. Например: "Страны Еврозоны могут столкнуться с проблемами в привлечении госдолга", "немецкие банки могут требовать дополнительного капитала",“ Больше всего придется занимать Германии: 18 млрд. евро в сентябре, 17 млрд. — в октябре, 20 млрд. — в ноябре, 14 млрд. — в декабре. Почти столько же потребуется Франции — по 17 млрд. евро. Испании — по 7 млрд. евро, Португалии — по 1,5 млрд., Ирландии — 1–1,5 млрд.”. Короче, старые новости на новый лад. Причем уже сегодня Ирландия размещает 6 — и 9-ти мес. биллей суммарно на 600 млн. евро, а Португалия 3 — и 9-тилетних бондов на 1.25 млрд. евро, аукционы по обеим странам пройдут в 13.30 мск. Уже начал идти негатив по экономическим данным Еврозоны. Ранее рынки проигнорировали плохие данные по розничным продажам Германии за июль, а вчера провальными вышли фабричные заказы Германии в июле, падение на 2.2% м/м вместо прогнозных +0.5% м/м, с 24.7% г/г сразу до 17.7% г/г. Возможно, рынки недооценили степень того, насколько быстро ослабление роста в экономике США может привести к ухудшению в Еврозоне.

Это дает основание полагать, что нисходящий тренд по евро снова начинает набирать обороты.

Следующей поддержкой для пары выступает уровень 1.2600, который в прошлом месяце остановил медведей.