Прогноз-сценарий по рынку на 13 сентября

Прошедшая неделя не прояснила ситуацию с долгосрочным направлением доллара США. На негативных новостях укрепляются японская йена, швейцарский франк и доллар США. Позитивный тон задается европейскими фондовыми рынками благодаря успешным аукционам по гособлигациям переферийных стран Еврозоны, что благоприятно сказывается на евро и фунте. Фунт, помимо всего прочего, любит свои новости и реагирует на них однозначно: укрепляется при хороших и падает при негативных. Также периодически, данные из Китая влияют на рынки. На прошлой неделе эти данные поддерживали европейские валюты. Сама же Европа не может определиться: укреплять евро или ослаблять…

На прошедшей неделе австралийский и канадский доллары, увкрепились по отношению к доллару США после лучших, чем ожидалось данных, которые ослабили беспокойства по поводу мировой экономики, и вызвали растущий спрос на сырьевые валюты. Неожиданное улучшение в Австралии с безработицей направил австралийский доллар к 4-месячному максимуму против доллара США. Канадский доллар удостиг 3-недельного максимума за счет повышения процентных ставок Банком Канады. "Реальный вопрос заключается в следующем: Будет ли рост мировой экономики по-прежнему сдержанным? И ответ до сих пор: " да "," сказал Aroop Чаттерджи, главный стратег Barclays Capital в Нью-Йорке.

После трудного августа, мировые фондовые рынки продолжают расти в этом месяце. Например, индекс FTSE 100 поднялся до 4-месячного максимума, в то время как другие крупные европейские биржи выросли около 1%. AUDUSD превысил 0.9300 прибавив 4 фигуры в этом месяце, а USDCAD упал до 1.0300.

Однако, Index Dollar, который отслеживает курс доллара против торгово-взвешенной корзины валют, находился на 82.649 перед закрытием торгов в пятницу по сравнением с 82.608 на открытии американской сессии. На азиатской сессии в понедельник он составляет 82.660.

После трудного августа, мировые фондовые рынки продолжают расти в этом месяце. Например, индекс FTSE 100 поднялся до 4-месячного максимума, в то время как другие крупные европейские биржи выросли около 1%. AUDUSD превысил 0.9300 прибавив 4 фигуры в этом месяце, а USDCAD упал до 1.0300.

Данные по торговли США за июль приподнесли позитивный сюрприз. В июле дефицит торгового баланса в США существенно снизился до $ 42.8 млрд, по сравнению с дефицитом в размере 49.76 млрд. в предыдущем месяце. Экспорт вырос на 1.8% M/M и 18.3% по сравнению с прошлым годом, а импорт упал 2.1% M/M, но увеличился на 20.5% по сравнению с прошлым годом. Дефицит торгового баланса США в настоящее время, в совокупности с повышением цен на нефть и цен на сырьевые товары неблагоприятно влияет на доллар. Дефицит торгового баланса США с Китаем уже $ 145 млрд. По сообщению Bloomberg, китайская экономика вновь ускорилась в последние недели. Кроме того, темпы инфляции выросли на 3.5% по сравнению в прошлым месяцем, по сравнению с прошлым годом депозитная ставка в 2.25%. PBOC обеспокоен ростом инфляционных ожиданий, и может прибегнуть к повышению процентной ставки как способ демонстрации своей тревоги.

В Китае зарегистрировано третий раз подряд положительное сальдо торгового баланса, превышающего 20 млрд долларов в прошлом месяце на уровне 20.03 млрд., что способствует укреплению юаня после объявления в июне, что Китай позволил добиться большей гибкости валюты. Экспорт вырос на 34.4% по сравнению с августом, тогда как импорт выросл на 35.2%. За год положительное сальдо торгового баланса Китая составил $ 103.9 млрд.

Таким образом, внутренний рынок Китая растет, и это действительно позитивное для мировой экономики явление, поскольку необходима замена американскому рынку, спрос на котором уязвим из-за проблем в экономике.

Большой профицит торгового баланса Китая способствует росту юаня, вызывая аппетит к риску. За последние два дня доллар/юань прошел сразу от 6.80 до 6.75. Аналитические ленты пишут о том, что это связано с заявлением министра финансов США Гейтнера, вновь призвавшего Китай
девальвировать валюту, с визитом экономического советника Обамы Ларри Саммерса в Китай, а также с предстоящем на этой неделе заседанием комиссии по госфинансам Палаты Представителей США. Конгрессмены вновь готовятся принять законопроект, облагающий налогом китайский импорт, поэтому Китай в этой ситуации вроде бы идет на уступки, ревальвируюя юань. Однако здесь не все так просто, как кажется. Во-первых, проблема в том, что главным рынком сбыта для Китая все же является рынок Еврозоны. Китай и так страдает от значительного падения курса евро/доллара в этом году, а ревальвировать юань к доллару в этом случае (особенно имея в виду, что евро может еще больше упасть до конца года) – это затягивать себе удавку на шее. Во-вторых, ревальвация юаня не выгодна самим США. Ревальвация юаня вызовет рост стоимости китайского импорта, в тоже время вряд ли в США (в условиях резкого замедления восстановления) будут в ближайшее время созданы производства, которые будут производить аналоги китайских товаров. В итоге ревальвация юаня приведет только к росту дефицита торгового баланса США и ухудшению условий для американских потребителей. В случае углубления кризиса и дальнейшего падения евро/доллара Китай будет вынужден, наоборот, девальвировать юань. Разговоры же о ревальвации юаня подобны разговорам о сокращении дефицита бюджета США. Да, эти меры необходимы, чтобы оздоровить экономику США, но крайне невыгодны в краткосрочной перспективе. Для ликвидации дисбалансов необходимо девальвировать доллар и провести реиндустриализацию США, но цена таких действий высока, приведет к сокращению уровня жизни в США, а это может привести к тому, что доллар может потерять статус мировой валюты.

До сих пор США все время предпочитали идти по пути наименьшего сопротивления, и вероятно, что они будут поступать так и дальше (в среднесрочной перспективе), пока пирамида госдолга США может продолжать расти вместе с долларом. Однако, очевидно, в конце концов, США будут вынуждены пойти на вышеперечисленные крайне непопулярные меры, и чем больше они будут тянуть с этим, тем выше будет цена.

В целом, сегодня, в отсутствие значимых новостей и крупных игроков на рынке, вероятно движение в диапазонах. А, в связи с тем, что европейские
валюты с открытием торгов на азиатской сессии, благодаря китайской темы значительно прибавили в весе, в течение дня можно рассматривать продажи по ним, опираясь на технический анализ.