Оригинальная модель Альфреда Уинслоу Джонса была основа на изолировании инвестиционных способностей от рыночных трендов путем хеджирования позиций. С 1950-х финансовые институты и рынки сильно изменились. Появляются новые финансовые и внебиржевые производные инструменты, которые призваны повышать эффективность рынков, передавая риски тем, кто к ним более терпим. Технологические нововведения, в частности, развитие информационных технологий, совершили революции в области инвестирования.
Изощренные портфельные управляющие широко используют точные модели оценки активов, методы оптимизации и другие количественные инструменты.
Рост хедж-фондов значительно ускорился как в отношении активов в управлении, так и относительно количества самих хедж-фондов. Конечно, трудно определить точные цифры, но оценочно количество хедж-фондов достигало 12000 единиц к началу 2008 года. Феноменальный рост хедж-фондов объясняется, прекрасными показателями доходности, которые обгоняют рыночные индексы, увеличивающимся интересом со стороны институциональных инвесторов, а также рекордным числом инвестиционных управляющих, приходящих в отрасль. Несмотря на быстрый рост, хедж-фонды представляют только небольшую долю в инвестиционном мире: приблизительно 2-3% от общего рынка ценных бумаг. Однако, оценочно хедж-фонды обеспечивают от 25% до 30% дневного торгового объема на крупных биржах. На некоторых рынках, таких как проблемные ценные бумаги и конвертируемые облигации, хедж-фонды даже контролируют рынок и производят большую часть дневного торгового объема.
Спектр хедж-фондов довольно широк. Он представлен такими фондами, которые управляют менее чем $10 млн., а также имеющими в управлении более $1 млрд. Пять крупнейших хедж-фондов США в 2006 году вместе управляли активами на сумму более $76 млрд. Такие крупные игроки имеют более совершенную организационную структуру, длинный послужной список, используют многих управляющих и полагаются на совершенные системы риск-менеджмента.
Управляющие из США контролируют почти три четверти активов всей индустрии хедж-фондов. Однако, европейские хедж-фонды играют все более возрастающую роль.
Кризис 2007-2009 годов опять послужил поводом для новых обвинений в адрес хедж-фондов в их дестабилизирующем влиянии на мировые финансовые рынки. Все больше государственных чиновников высказываются за усиление государственного контроля над деятельностью хедж-фондов. Становится очевидно, что по окончании кризиса, индустрия хедж-фондов претерпит значительные изменения, но вопрос о том, какой она будет пока открыт.
Комментариев нет:
Отправить комментарий